咨询热线 182-5691-8400、133-0569-6978

最高人民法院 最高人民检察院 关于办理操纵证券、期货市场刑事案件适用法律若干问题的解释

2019-07-03 09:31:50     次浏览

最高人民法院 最高人民检察院
关于办理操纵证券、期货市场刑事案件适用法律若干问题的解释
(2018年9月3日最高人民法院审判委员会第1747次会议、2018年12月12日最高人民检察院第十三届检察委员会第十一次会议通过,自2019年7月1日起施行)
为依法惩治证券、期货犯罪,维护证券、期货市场管理秩序,促进证券、期货市场稳定健康发展,保护投资者合法权益,根据《中华人民共和国刑法》《中华人民共和国刑事诉讼法》的规定,现就办理操纵证券、期货市场刑事案件适用法律的若干问题解释如下:
第一条 行为人具有下列情形之一的,可以认定为刑法第一百八十二条第一款第四项规定的“以其他方法操纵证券、期货市场”:
(一)利用虚假或者不确定的重大信息,诱导投资者作出投资决策,影响证券、期货交易价格或者证券、期货交易量,并进行相关交易或者谋取相关利益的;
唐律师提示:虚假信息或不确定+重大信息+交易或谋利=入罪
(二)通过对证券及其发行人、上市公司、期货交易标的公开作出评价、预测或者投资建议,误导投资者作出投资决策,影响证券、期货交易价格或者证券、期货交易量,并进行与其评价、预测、投资建议方向相反的证券交易或者相关期货交易的;
 唐律师提示:该解释是针对所谓的股评人的。现实中很多所谓的专家股评人公开对某一股票或债券以及该股票或债券的发行人进行所谓的专家评价和预测,而这些评价和预测没有根据。而这些所谓的专家背后都有利益团体在支持。例如,专家预测某股票会上涨,散户会跟进买入,从而拉动股价上涨,与此同时利益团体有节奏的抛出股票,从而使得散户被套牢。
公开评价、预测、投资建议+反向操作=入罪
(三)通过策划、实施资产收购或者重组、投资新业务、股权转让、上市公司收购等虚假重大事项,误导投资者作出投资决策,影响证券交易价格或者证券交易量,并进行相关交易或者谋取相关利益的;
  唐律师提示:证券市场利好消息一大堆,到最后实现的却很少,“草色遥看近却无”。重大利好消息,在发布时附加“近期”、“可能”、“据可靠消息”等一些猜测性词语以此来进行免责。非机构投资者很难做出准确识别,即使消息最后被证实为虚假或未实现,策划者也能免责。这要与真实的信息因客观原因未能实现的情形区分。
策划、实施+相关交易=入罪
(四)通过控制发行人、上市公司信息的生成或者控制信息披露的内容、时点、节奏,误导投资者作出投资决策,影响证券交易价格或者证券交易量,并进行相关交易或者谋取相关利益的;
     唐律师提示:主要是利用信息优势,故意不全面、不及时、不完整的披露信息,以此误导投资人做出错误决策。此种情形一般是上市公司或证券发行人的实际控制人才有条件和便利实施完成。此种情形与赤裸裸的误导、诱骗的社会危害性无区别。
     故意控制信息的生成或消息披露的内容、时点、节奏+相关交易=入罪
(五)不以成交为目的,频繁申报、撤单或者大额申报、撤单,误导投资者作出投资决策,影响证券、期货交易价格或者证券、期货交易量,并进行与申报相反的交易或者谋取相关利益的;
     唐律师提示:证券市场无波澜则无利益,只有波涛汹涌才有盆满钵满的机会。大额、频繁申报交易对价格走势进行干预,误导其他投资者,与此同时进行相反操作,从而获取利益。
   不以成交为目的+大额、频繁申报或撤单+相反操作=入罪
   解释(一)至(五)用语是“谋取相关利益”而不是获取相关利益。解释并不要求实际获取利益。高手之外还有高手,你的一系列都在别人的掌控之中,竹篮打水一场空,没有获取到利益,但不影响犯罪构成。
(六)通过囤积现货,影响特定期货品种市场行情,并进行相关期货交易的;
      囤积某种现货(如大豆)会对期货合约(以大豆为交割对象或与之相关的期货合约)的价格造成影响,并进行与之相关的期货交易。
       囤积现货+影响特定品种行情+相关交易=入罪
(七)以其他方法操纵证券、期货市场的。